Аналитика цен на урожай к 12 апреля. Экспорт сохраняется на высоком уровне

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен:

• Согласно апрельскому отчету Минсельхоза США (USDA), мировые запасы пшеницы в сезоне 2023/24 уменьшатся на 600 тыс. тонн к предыдущей оценке — до 258 млн тонн (-5% к сезону 2022/23).

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Продолжающееся сокращение закупок зерновых Китаем: отменены законтрактованные ранее объемы пшеницы из Австралии и США, кукурузы с Украины.
• Активные темпы посевной в России и на Украине на фоне благоприятной погоды.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• В апрельском отчете Минсельхоза США (USDA) повышена оценка экспорта пшеницы из России в сезоне 2023/24 на 1 млн тонн — до 52 ММТ на фоне высоких темпов отгрузок.
• Расширение перечня аккредитованных российских поставщиков зерна в Алжир.

 Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме:

Закупочные цены в глубоководных портах не изменились, во многом за счет стабилизации цен FOB и минимальных колебаний ставки вывозной пошлины. При этом поддержку расчетному уровню паритета дает курс доллара, уходящий в диапазон 93-94 рубля. Закупки пшеницы на май-июнь могут сохраниться на относительно высоком уровне с учетом имеющихся запасов в России и привлекательных цен для импортеров.

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Агентство Strategie Grains в апрельском отчете улучшило прогноз производства ячменя в странах Европейского союза в сезоне 2024/25 на 700 тыс. тонн — до 52,5 млн тонн (47,5 млн тонн в сезоне 2023/24)
• Активные темпы посевной кампании в России и на Украине на фоне благоприятной погоды.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Высокий лайн-ап на отгрузку ячменя в апреле: 260 тыс. тонн на погрузке, ожидается еще 30 тыс. тонн.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме:

Закупочные цены на ячмень вновь сохранились на уровне 12 500 рублей за тонну без НДС, разрыв с потенциальным уровнем паритета увеличивается. Во многом это следствие высоких запасов на внутреннем рынке, даже несмотря на рекордные темпы вывоза в прошедшие месяцы. Спрос на ячмень в основном демонстрируют страны Персидского залива и Северной Африки, где в последние месяцы также растет конкуренция с украинским ячменем. В связи с этим вряд ли стоит ожидать укрепления цены на базисе FOB, поддержка возможна только за счет курса доллара и некоторого понижения экспортной пошлины.

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Резкое ухудшение ожиданий урожая кукурузы в Аргентине из-за обнаружения болезней растений. Биржа Росарио уменьшила прогноз с 57 до 50 млн тонн, Минсельхоз США понизил оценку до 55 млн тонн.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Продолжающееся сокращение закупок зерновых Китаем: отменены законтрактованные ранее объемы пшеницы из Австралии и США, кукурузы с Украины.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Стабильный спрос со стороны Ирана.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме: 

Цены на кукурузу остались на прежнем уровне, несмотря на устойчивый спрос со стороны Ирана и рост интереса Турции. Темпы отгрузок будут снижаться на фоне исчерпания запасов необходимого качества на Юге России, что может оказать поддержку котировкам в ближайший месяц. Сдерживать рост в свою очередь будет высокое предложение на мировом рынке, которое может возрасти относительно прежних ожиданий за счет сокращения спроса Китая, что высвободит дополнительные объемы в Украине, Бразилии и США.

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• В апрельском отчете Минсельхоза США (USDA) прогнозируется снижение производства подсолнечного масла в Турции на 101 тыс. тонн — до 827 тыс. тонн (1,06 ММТ в сезоне 2022/23); рост импорта со стороны Египта — на 250 тыс. тонн, до 600 тыс. тонн и Индии — на 200 тыс. тонн, до 2,9 млн тонн, снижение конечных запасов в Иране.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Вероятное замедление спроса на масла в Индии и Китае после периода активных закупок в первом — начале второго квартала текущего года.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Комфортная маржинальность перерабатывающих заводов.
• Высокая стоимость готовой продукции на мировом рынке.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значительные запасы подсолнечника у аграриев и переработчиков.

Резюме: 

Рост стоимости подсолнечного масла на мировом рынке в марте текущего года был связан с активными закупками со стороны основных импортеров — Индии, Египта, Турции — в преддверии сезонных религиозных праздников. После их окончания можно было ожидать снижения спроса, что стало бы существенным фактором понижательного давления. Однако данные апрельского отчета Минсельхоза США (USDA), в котором пересмотрены оценки в отношении ключевых партнеров России, позволяют предположить, что резкого разворота и понижения рынка в ближайшей перспективе можно не ожидать. Это продолжит оказывать поддержку рынку масложировой продукции в России, что будет способствовать высоким уровням контрактации на сырье.

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Сокращение прогнозов экспорта сои из США на 545 тыс. тонн — до 46,3 млн тонн против 54 млн тонн в сезоне 2022/23.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Увеличение темпов отгрузки сои и кукурузы в Аргентине на экспорт.
• Сохранение прогноза производства сои в Бразилии на уровне 155 млн тонн (162 млн тонн в сезоне 2022/23). 
• Рост запасов сои в Китае: по данным Китайского национального информационного центра зерна и масла (CNGOIC), на 5 апреля они составляли 4,2 млн тонн (+21% за неделю, -5% к аналогичному периоду прошлого года).

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Сохранение спроса на сою с высоким протеином.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Ожидания очередного рекорда производства сои в новом сезоне.

Резюме: 

Сохранение высоких ожиданий в отношении производства сои в Южной Америке, начало уборочной кампании масличных в Аргентине и другие факторы компенсируют снижение экспортного потенциала в США, а рост запасов сои в Китае — основном импортере — окажет дополнительное давление на цены. Что касается российского рынка, основным фактором ценообразования по-прежнему является содержание протеина. Крупные игроки готовы доплачивать значительную премию за сою с высокими показателями белка, что формирует верхнюю границу контрактации и поддерживает конкурентные условия на рынке. Соя с протеином ниже 33% торгуется более активно с привлекательным дисконтом. В то же время в среднесрочной перспективе понижательным фактором может стать ожидание высокого производства сои в наступающем сезоне на фоне значительной маржинальности этой масличной культуры.