Аналитика цен на урожай к 7 июня. Эффект «ценовых ножниц»

По итогам недели экспортные котировки пшеницы в глубоководных портах снизились впервые за несколько недель, однако цены внутри РФ продолжили рост, что привело к дисбалансу, или эффекту «ценовых ножниц». Ячмень сохраняет дисконт к пшенице, и за счет этого может вырасти в цене в перспективе ближайших недель. Рынок подсолнечника и сои пока никак не отреагировал на введение заградительных импортных пошлин со стороны Евросоюза, но после начала уборки нового урожая этот фактор может вступить в игру.

ПШЕНИЦА

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен:

• Крупные закупки нового урожая на тендерах Египта (470 тыс. тонн) и Алжира (800 тыс. тонн) с поставкой в конце июля и в августе подтвердили текущие уровни цен на спотовом рынке.
• Погодные риски в России и Западной Европе (Франция, Испания).

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Турция вводит запрет на импорт пшеницы с 21 июня по 15 октября в целях поддержки внутреннего рынка. По оценкам, запасы пшеницы превышают 9 млн тонн.
• Заявление Министерства поставок и внутренней торговли Египта о планах сократить импорт пшеницы в 2024 году на 17% и больше фокусироваться на внутреннем рынке.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Сохранение засушливых условий на Юге России в ближайшие 2 недели — пиковые температуры при слабых осадках.
• Аграрии в переходный период (до нового урожая) занимают жесткую позицию и удерживают высокие цены реализации.

 Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Укрепление курса рубля ниже отметки 89 рублей за доллар. 
• Снижение цен на бирже с пиковых (нерыночных) уровней в конце мая давит на спотовый рынок.

Резюме:

Экспортный рынок пшеницы начал разворот на снижение еще в конце прошлой недели. На конец текущего периода прайсы экспортеров упали до 16900 — 17000 рублей за тонну без НДС, опережая биржевого индекс (17070 рублей за тонну на вечер 6 июня). В свою очередь, фермеры удерживают более высокие цены, по сути, «непроходные» под текущий уровень СРТ. До начала массовой уборки данный эффект «ценовых ножниц» будет сохраняться, в результате чего ликвидность на экспортном направлении будет оставаться минимальной. Тем не менее, рост предложения нового урожая будет давить на цены предложения аграриев, в связи с чем со второй половины июня наиболее вероятен понижающий тренд. Дополнительное давление будет создавать запрет Турции на ввоз пшеницы, что сократит темпы выбытия зерна с российского рынка и повлияет на котировки. 

ЯЧМЕНЬ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Сохранение засушливых условий на Юге России в ближайшие 2 недели — пиковые температуры при слабых осадках.
• Аграрии в переходный период (до нового урожая) занимают жесткую позицию и удерживают высокие цены реализации.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Укрепление курса рубля ниже отметки 89 рублей за доллар.

Резюме:

Ячмень остается на прежних уровнях в прайс-листах экспортеров ввиду слабой активности спроса на текущем рынке. Фермеры ожидают более высокой цены, и с учетом того, что в начале сезона импортеры делают акцент на закупках ячменя, рынок может вырасти в ближайшие 2-3 недели. Важно учитывать, что ячмень и кукуруза на данный момент имеют дисконт в $50 за тонну к стоимости пшеницы, что также будет поддерживать спрос покупателей.

КУКУРУЗА

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Активный экспорт кукурузы из Южной Америки давит на общемировые котировки, а также ограничивает рост цен на смежных рынках.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Минимальная ликвидность и фокус спроса на реализацию внутри России.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Укрепление курса рубля ниже отметки 89 рублей за доллар.

Резюме: 

Рынок кукурузы в России на начало лета полностью ориентирован на внутренних покупателей, которые платят выше экспортного паритета в большинстве производящих регионов. В летний период вряд ли возможна активизация экспортеров и спрос на причерноморское происхождение, учитывая более конкурентные цены на южноамериканскую кукурузу.

ПОДСОЛНЕЧНИК

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Риски снижения урожая в Причерноморье и экспортного потенциала по маслу в сезоне 2024/25.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Рекордно высокие отгрузки подсолнечного масла из Украины в мае — более 620 тыс. тонн, в том числе рекордные поставки в Индию — более 100 тыс. тонн.
• Снижение цен на нефть давит на рынки масел.

Российский рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Аграрии повышают цены на фоне погодных рисков и исчерпания свободных (избыточных) запасов сырья. 

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Рост площадей под масличными в России на фоне пересева после заморозков и смещения интереса аграриев с зернового сегмента.

Резюме: 

Цены на подсолнечник растут по всех макрорегионах РФ, прежде всего на Юге и в Центре. Влияние оказал как рост стоимости масла, так и более проактивная позиция аграриев, которые не готовы продавать сырье ниже текущих уровней и ожидают дальнейшего роста в течение лета. Важным условием станут итоги посевной и погодные модели в июле-августе. Мировой рынок масел ограничен в росте за счет более низких цен на нефть и возросшего предложения соевого масла из Южной Америки. Кроме того, позитив добавляет состояние посевов сои и погода в США. Несмотря на то, что урожай в Причерноморье в сезоне 2024/25, скорее всего, снизится, переработка и экспортный потенциал останутся не ниже рекордного сезона 2023/24. Интересно, что рынок шрота в России пока никак не реагирует на запретительную пошлину со стороны ЕС, а скорее растет на фоне удорожания подсолнечника.

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

 Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Цены на сою в мире не растут на фоне позитивных перспектив урожая в Северном полушарии, прежде всего в США.
• Аргентина снижает экспортную активность по соевым бобам в пользу кукурузы и наращивает переработку и экспорт масел/шротов.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Аграрии повышают цены на фоне погодных рисков и исчерпания свободных (избыточных) запасов сырья.
• Избыточные дожди и низкие температуры на Дальнем Востоке препятствуют завершению посевной и ухудшают общие условия для развития посевов.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме: 

Цены на сою в РФ сохраняются близ максимальных уровней, без явных изменений с начала месяца. Переработчики загружены достаточно и также не отреагировали на импортную пошлину со стороны Европейского союза. Вероятно, влияние этого фактора будет более значимо осенью, когда начнется массовая переработка сои нового урожая. На фоне сокращения экспортных поставок на внутреннем рынке РФ сформируется профицит шрота. На данный момент определенные опасения вызывает погода на Дальнем Востоке, где возможно падение урожайности на фоне избыточных осадков. При этом на Европейской территории России прогнозируется новый рекорд посевных площадей под соей, а потенциал урожая будет зависеть от погоды в летний период.